Основной конфликт строится на попытках разобраться, что же именно вызывает страх и физические изменения у Рицкого, а также как связана с этим загадочная белая тень, названная «Шэг», которая оказывается привязанной к собаке, застреленной хозяином девочки, находящейся под опекой мистера Рицкого. Угроза, исходящая от этого неведомого явления, разрушает покой и безопасность дома, влияет на психическое состояние главного героя и становится причиной его скорой гибели. В процессе расследования доктор Дорп проводит химические и микроскопические изыскания, чтобы понять природу психоплазмы и объяснить причины страха, на основе чего разворачивается борьба с необъяснимым и мистическим явлением.

В финале события достигают кульминации, когда обнаруживаются свежие доказательства в виде фотографий, подтверждающих присутствие странного существа перед смертью Рицкого. Несмотря на усилия героев, попытки понять и остановить происходящее оказываются безрезультатными. История заканчивается констатацией факта смерти, вызванной не земными силами, и острым ощущением неразрешённости ситуации. «Призрачный волкодав» сочетает в себе элементы необъяснимого и научных попыток разобраться с ними, показывая сложность грани между материальным и мистическим, страх и реальность, а главный конфликт пронизан борьбой с невидимым и пугающим.